Escenarios para superar la crisis

Escenarios para superar la crisis

Tres escenarios prospectivos para enfrentar la crisis económica ha perfilado la Fundación Milenio en su Informe sobre la Economía. El economista Luis Carlos Jemio, investigador principal del reporte, mostró el creciente deterioro de los indicadores fiscales, monetarios, financieros, comerciales y productivos.

En el escenario Base, el más improbable, no se adopta ninguna medida de ajuste y estabilización, lo que agravaría los desajustes fiscales, cambiarios, monetarios y financieros.

En consecuencia, el crecimiento sería negativo, la inflación permanecería alta, la deuda aumentaría, la tasa de inversión se desplomaría y el desempleo sería elevado. En realidad, dejar las cosas como están no representa una opción, dada la magnitud de la crisis económica, y más bien sería la peor de las decisiones.

El segundo escenario contempla medidas de estabilización como un ajuste fiscal, la reducción del subsidio a los carburantes, la unificación del tipo de cambio y la obtención de financiamiento externo para apoyar el programa de estabilización, estimado en por lo menos 400 millones de dólares.

Esto permitiría ordenar la economía, restablecer los equilibrios macroeconómicos y sentar las bases de la recuperación. Como resultado, la deuda se estabilizaría, el crecimiento se recuperaría aunque con un nivel bajo, la inflación se situaría en niveles manejables, el desempleo tendería a caer y la inversión se recuperaría. Sin embargo, no es suficiente para lograr un crecimiento robusto.

El tercer escenario complementa las políticas de estabilización con una estrategia para promover la inversión privada e impulsar las exportaciones. El crecimiento se acrecentaría por el aumento de la inversión, que llegaría al 15% del PIB, la inflación se moderaría y el desempleo se reduciría. En este contexto, el crecimiento sería sólido y sostenido.

“La estabilización debe centrarse en reducir de manera drástica el déficit fiscal, normalizar el suministro de carburantes, cerrar la brecha cambiaria y estabilizar y transparentar el mercado de divisas, asegurando el acceso del público a dólares, condiciones indispensables para detener la inflación y recuperar la credibilidad macroeconómica”, señaló el director de Milenio, Henry Oporto.

Hidrocarburos

Por su parte, Jorge Gumucio, especialista en hidrocarburos, adelantó también escenarios preocupantes en ese sector. La declinación acelerada de los campos de gas natural y condensado, junto con la imposibilidad de reponer reservas, ha impactado negativamente en la capacidad de producción de gasolina y diésel, forzando al gobierno a importar volúmenes crecientes de estos carburantes a precios internacionales. Todo ello en un contexto de falta de dólares que limita la capacidad de YPFB de importar combustibles en forma regular y en volúmenes suficientes para el consumo doméstico. El esquema de subvención de precios ha transformado el problema de declinación productiva en una fragilidad macroeconómica y cambiaria.

La situación puede agravarse aún más por el déficit estructural en la producción de GLP, que amenaza con generar escasez de este combustible en el mercado local en el cortísimo plazo (2026), obligando a importarlo. También está el riesgo de que el país se vea ante la eventualidad de tener que importar gas natural en un futuro próximo. Ese potencial desabastecimiento del mercado interno se sumaría a los problemas de escasez de gasolina y diésel.

El especialista observa que el precario equilibrio de oferta y demanda interna de gas natural avanza hacia un balance deficitario en el año 2029, que es cuando se registran resultados negativos: 0,42 MMmcd, en la proyección optimista, y 1,19 MMmcd, en la proyección pesimista.

En los dos escenarios el país se vería abocado a importar gas para cubrir la demanda doméstica, convirtiéndose en importador neto de gas natural. También tendría que disponer de montos importantes de recursos para cubrir el costo de dicha importación: USD 33.064 millones, en el escenario optimista, y USD 93.404 millones, en el pesimista.

Estos escenarios muestran la necesidad y urgencia de acciones prontas y efectivas que eviten llegar a tales extremos. De lo contrario, el país podría afrontar una coyuntura crítica en el abastecimiento de un recurso básico en el consumo residencial y vehicular y en la generación termoeléctrica de la que depende una gran parte del sistema eléctrico nacional.

Sistema Financiero

A su turno, el analista financiero Armando Álvarez mencionó la necesidad de contar con un plan de estabilización que evite la contracción de la economía.

El contenido de dicho plan debería comprender la reducción del déficit fiscal, frenar el financiamiento del Banco Central al Gobierno, estabilizar el tipo de cambio, achicar el sector público, eliminar la subvención a los hidrocarburos aplicando compensaciones monetarias a los sectores más desfavorecidos, cortar el financiamiento a las empresas públicas, normalizar el abastecimiento de carburantes, autorizar la libre importación de combustibles, eliminar los gastos superfluos y priorizar la inversión económica y socialmente eficiente.

Paralelamente debería trabajarse para generar mayores ingresos de divisas liberando exportaciones, contratando nuevos créditos de organismos multilaterales para nivelar la balanza de pagos y fomentar la repatriación de capitales, para lo cual resaltó la eliminación del Impuesto a las Grandes Fortunas.

Considera urgente potenciar el sistema financiero, que enfrenta problemas de liquidez por la disminución de los depósitos. Para esto, plantea la eliminación de los cupos de cartera, la liberación de las tasas de interés para tener remuneraciones positivas y la constitución de un mercado transparente de divisas. Propuso la derogación de la Ley de Diferimiento de créditos para defender a los ahorristas.

También se mostró favorable a la anulación de las tasas impositivas adicionales aplicadas a la banca y destinar esos recursos a su fortalecimiento patrimonial. Una medida para devolver la confianza en el sistema financiero es la devolución de los depósitos en dólares a los bancos (2.100 millones de dólares) para su consiguiente entrega a los ahorristas.

Lamentó que algunas decisiones del anterior gobierno causaron un daño irreversible al Sistema de Pensiones, lo que afectará las jubilaciones actuales y futuras.

“El tema energético hay que encararlo de inmediato dada su relevancia futura. Mientras más se demore, más tarde llegará la solución. Los desafíos energéticos deben resolverse antes de atraer inversiones”, sentenció.